2006年8月 9日 (水)

株主優待実施会社の連結ROE平均値は3.04%

『会社四季報CD‐ROM』編集部です。

最近、あちらこちらで「9月決算の優待銘柄狙い」の特集が目につくようになりました。

こうした特集を見ていると優待内容と購入金額だけを前面に出していることが多いように思えます。

確かに優待は魅力的ですが、それも安全性や収益力が十分あることが前提です。

そうした点も注意しないと優待どころか会社自体の存続が危うくなるようなことにもなりかねません。

さて、実際、優待実施会社の収益力はどうなのでしょうか?
今日は代表的な指標であるROE(連結ベース)を表示させて、優待実施会社の平均を計算してみましょう。

結果は3.04%でした。
ちなみに、東証1部銘柄のROE平均は6.57%でした。

では、作り方をご説明します。

  1. 「スクリーニング」ボタンをクリックします。
     
  2. 「スクリーニング条件の選択」から「新規(N)」をクリックします。
     
  3. 「条件式追加(A)」をクリックします。
     
  4. 「一般連結・財務指標等」→「連・ROE・平均(%)」→「前期本決算(-1)」を選んで 「↑追加(A)」をクリックします。

    演算子を「<>」、条件値を「-」にして(単独のみの会社を除外します)、「OK」をクリックします。

    20060809_1
    ※「平均」というのは、株主資本を前期と2期前の期末数字の平均値で計算しているということです。ROEの分母である当期利益は損益計算書の数字で1年間で得た利益です。株主資本は貸借対照表の数字で期末時点のため、前の期と平均をとって計算するのが正しいとされます

  5. 「No.」の「2」を選んで「条件式追加(A)」をクリックします。

    「一般連結・財務指標等」→「連結・決算期」→「前期本決算(-1)」を選んで 「↑追加(A)」をクリックします。最後に「OK」をクリックします。

    20060809_2
    ※「主要項目」から選んでも構いません

  6. 「No.」の「3」を選んで「条件式追加(A)」をクリックします。

    「ダウンロード優待データ」→「DL・株主優待内容」→「(直近)」を選んで 「↑追加(A)」をクリックします。最後に「OK」をクリックします。

    20060809_3

  7. 「オプション(O)」をクリックし、第1キーで「連・ROE・平均(%)(-1)」を選び、「降順」にします。

    20060809_4

  8. 「件数検索」をクリックすると該当件数が表示されます。続いて「表示(V)」をクリックします。
     
  9. 「対象会社指定」画面で「既存グループ」→「銘柄情報」→「株主優待実施会社」を選び「表示(V)」をクリックします。

    20060809_5

  10. 「表示社数の選択」画面で「OK」をクリックします。すると該当会社784社がスクリーニング結果画面に表示されます。

    表示された「連・ROE・平均(%)(-1)」の一番下にカーソルを持って行きます。

    続いて、左上の数式入力ボタン(「=」ボタン)をクリックします。
    すると、「数式入力エリア」が表示されます。

    20060809_6_2
    ※2006年3集夏号使用

  11. 左のボックスから関数を選択します(平均は「AVERAGE」です)。D2からD785のセル(ROEは左から4列目なのでDになります)をマウスでドラッグします。

    「AVARAGE(D2:D785)」となっていればOKです。入力することも可能です。

    20060809_7
    ※2006年3集夏号使用。セルのD1は「項目名」になります

  12. 最後に「確定」ボタンをクリックします。すると平均値(3.04)が表示されます。

    小数点の表示を変更したい場合は、セルを選んで右クリックして、「セルの書式設定(O)」を選んでください。

    20060809_8
    ※2006年3集夏号使用

参考:ユーザーズガイドの78ページ(2006年3集夏号時点)に「スクリーニング結果画面での集計方法」について説明しています。詳しくはこちらをご覧ください。

◎ワンポイント
今回の結果を見る限りでは、優待実施会社のROEの水準は決して高いとは言えません。魅力的な優待は行っているが、あまりにも収益力が低い銘柄には十分注意してください。

(『会社四季報CD‐ROM』編集部 岸本)

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